■　长期未分红的上市公司大部分长年不具备分红能力，部分公司虽在个别年份有分红能力，但由于可分配利润过少、现金流紧张、维持营运等原因均未能在当年实现分红

    ■本报记者　唐玮婕见习记者　王嘉旖

    现金分红是上市公司回报投资者的重要方式，一直以来都是投资者关注的焦点之一。然而，从现实来看，存在部分上市企业长期不分红的情况。针对这些情况，上海证券交易所昨天召开专项说明会，邀请五家上市企业管理者来解答市场对长期不分红企业的疑问。

    沪市公司整体现金分红状况良好

    近年来，监管层面持续鼓励上市企业实施现金分红。2004年以来，证监会出台　《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》　等规定，强化了上市企业现金分红的信息披露要求，并鼓励企业建立稳定的分红政策。2013年上交所出台　《上海证券交易所上市公司现金分红指引》(简称　《指引》)，更是首次提出分红比例达到合并报表净利润30%以上的倡议。

    《指引》　实施至今，沪市上市公司现金分红的数量和比例稳步提升，年度分红金额已稳定在6000亿元左右，占净利润比例维持在30%以上，分红公司家数占比维持在70%左右。一大批长期、稳定、高额分红的蓝筹公司在此期间纷纷涌现，如中国神华、中国中车、福耀玻璃、上汽集团等。

    但与此同时，也有少数上市公司长期未分红。这些公司大部分长年不具备分红能力，部分公司虽在个别年份有分红能力，但由于可分配利润过少、现金流紧张、维持营运等原因均未能在当年实现分红。对于这些公司，上交所表示，将会积极推动上市公司改善生产经营，不断提升回报投资者的能力。

    已实现净利润的企业缘何不分红

    有些投资者注意到，部分上市企业的财报在个别年份显示为盈利，却未在当年实施现金分红。以标准股份为例，2012年度至2016年度，该公司均未实施现金分红。但从企业发布的财报来看，该公司却在2013年度、2015年度、2016年度处于盈利状态。

    对此，标准股份董事长朱寅表示，2012年度以来公司确实有三年呈现正净利润。从财报来看，企业有能力向投资者进行现金分红。然而，在这些个别年份中，企业收益的来源大多是政府收储公司土地，企业本身并不具有可持续性的盈利能力。一旦实施现金分红，会对企业后续经营的现金流产生诸多不利影响。此外，朱寅还谈及，由于近年来缝制设备行业进入深度调整期，标准股份过去的主营业务也正在面临严峻挑战。持续加大的研发投入、产业布局的调整等一系列因素都使得标准股份投入了更多资金用于企业的整体转型和品牌提升，因而并未对投资者实施现金分红。

    部分企业考虑多样化分红方式

    现金分红仅仅是诸多分红方式中的一种。部分上市企业正在考虑以多样化的分红方式来回馈投资者。

    联美控股董事长秘书刘思生表示，除了现金分红之外，公司下一步也会考虑用回购股份的方式来增加对投资者长期价值的认可。

    东安动力董事长陈笠宝也表示，未来，如果公司达到分红条件，将会在制定分红议案过程中，尽可能多听取投资者、投服中心的意见，从而使得分红方案既结合经营及现金状况，又满足投资者诉求，实现公司及股东利益最大化。