■王仁荣

    百威英博亚太区副总裁、《3G资本帝国》　译者

    如果将那些擅长收购企业的公司比作“买手”公司的话，在巴西起家的3G资本绝对是这条食物链上的顶级玩家，无论如何，3G资本是至今为止历史上最会赚钱的私募股权投资机构。在餐饮行业，你很难避开这些与3G资本有关联的一线企业：卡夫、亨氏、百威英博……

    从成功收购百威、汉堡王、再到亨氏，3G资本以全球化的格局和雄心，从投资收购切入，实现了资本增值。该模式可总结为“投资控股-管理再造-赋能增值”。

    3G资本的三位投资人———雷曼、马赛尔、贝托，各自占据巴西富豪榜前五名中的三席。“巴西三剑客”的第一桶金来自加兰蒂亚　(3G资本前身)———这是雷曼1971年创立的投资银行。巴西三剑客中的其余两位都是在加兰蒂亚银行创立早期被雷曼招入麾下，他们正是通过这种晋升方式成为了公司合伙人。在不到20年内，巴西三剑客把一家只在当地小有名气的啤酒制造商博浪啤酒打造成了全世界啤酒行业的最大企业。3G资本一步步收购博浪啤酒、南极洲啤酒、百威啤酒、南非啤酒，成为世界啤酒霸主，同时收购汉堡王、亨氏成为世界食品饮料之王。

    根据瑞士信贷的统计，2008年3G资本旗下的英博集团以520亿美元收购安海斯-布希，在2009年到2014年的五年间，3G资本成功让百威啤酒的税息前利润　(EBIT)　增长了600个基点。3G在这笔投资中获利颇丰，这样的成功让巴菲特都表示无法相信。

    2010年，3G资本以超出原PE机构初始投资额两倍的40亿美元价格收购遭受到金融危机侵袭的汉堡王控股权。汉堡王在被3G收购后的第一年里，税息前折旧前摊销前利润　(EBITDA)　增长60%。六年后，易主的汉堡王为3G资本挣得140亿美元的盈利，当初这单让华尔街的分析师想不通的巨额收购，却成了历史上最成功的一笔投资。

    2013年初，股神巴菲特的伯克希尔·哈撒韦和这家巴西的股权投资机构联合收购了全球番茄酱巨头亨氏集团。在收购亨氏之后的两年里，3G资本又一次成功提高了EBITDA800基点，达到了28亿美元。

    3G在管理上有何独门秘诀？《3G资本帝国》　作者柯利娅曾在采访中提到“精英体制”。3G资本的精英体制包含五个核心要素：优秀人才、远大梦想、可变薪酬制度、成本控制和开放式的工作环境。3G的三位合伙人坚持，懂得“让位”，才是精英体制的精髓，位居高位的人不应该阻止雄心勃勃的年轻人往上爬。如果年轻人不能往上走，就完全违背了他们推崇的精英体制的信条。

    雷曼曾经说过：“做一个大梦和做一个小梦需要同样的能量，那我们为什么不做一个大梦呢？”他在很早就意识到，与正确的人共事能为自己带来巨大优势。他一直专注于招募一群“PSDs”的专业人才，即出身贫寒　(Poor)、为人聪明　( Smart)、有强烈致富野心(Deep Desire to Get Rich)　的人。这样的原则让业绩成为升职加薪的唯一标准，工作年限不再成为考核指标。为了保持公司总人数稳定，每年还会通过“烟雾弹会议”，让10%的员工出局。

    在收购其它企业的过程中，这些往日的优秀人才和培养优秀人才的管理模式为公司效率提升提供了核心竞争力，他们惯用的模式是：首先，收购一个管理层失去发展动力、经营效率低下的企业；再由董事会　(由公司过往资深合伙人组成)　负责总体决策，某个合伙人带领团队作为这家公司的核心管理团队进驻企业；此团队再经选拔、输入高绩效管理制度，招聘新人，逐渐重塑企业文化，开除和取代没有动力的老人，最终使得企业焕发高效率和新生机。工作环境方面，尽一切手段解除对人才的束缚因素，打破等级制度，打造自由开放的办公环境。

    文字整理：张晓鸣